濰柴受惠升級換代
張賽娥 南華金融副主席
濰柴動力（2338）是內地最大重型貨車及液化天然氣貨車引擎製造商，並為重型貨車供應鏈提供動力系統、變速箱及車軸等產品。隨着內地加快重型貨車升級換代，以及液化天然氣滲透率提高，將帶動集團持續取得優異表現。
此外，內地重型貨車持續升級，相信可長期支撐行業需求。由於部分老舊款式的重型貨車已不符合現時排放標準，行業設備更新亦支持濰柴業績表現。
另一方面，2024年2月底，內地液化天然氣（LNG）價格降至每噸4,000元人民幣左右，與柴油價格差距近五成，成本優勢明顯，較低的天然氣成本將鼓勵更多用家轉投天然氣卡車。
估值有修復空間
今年首兩個月，天然氣供過於求，預計LNG旺季過後，供應量仍然充足，將令價差維持在低位，這也有利於液化天然氣重型汽車保留其成本優勢。
根據中國債券信息網公布，目前已有多地披露第1季度發債計劃，發債總額超過1.6萬億元人民幣，相信各地方政府將重新啟動基建項目，利好重卡行業銷售情況。
濰柴上周五（15日）收跌1.27%，報15.5元。估值方面，2024年預測市盈率為11倍，根據彭博社預期，集團2025年估值低至9.5倍，相信仍有一定修復空間，投資者可以多加留意。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持有上述股份）
