聯儲局和歐洲央行有望在6月減息
Thomas Poullaouec 普徠仕亞太區多元資產解決方案主管及其團隊
踏入2024年，市場普遍認為，由於在控制通脹取得進展，加上當前利率較高，在發達市場央行中，聯儲局將率先減息；而市場預期歐洲央行行動將會較慢，因為通脹持續，並且增長疲軟。
當前美國經濟增長持續超出預期，通脹趨勢放緩，勞動力市場維持穩健，市場預期聯儲局或將減息時間推遲。相反，因歐元區通脹下跌趨勢加速和增長疲弱，市場對歐洲央行減息的預期升溫。 但歐洲央行仍維持耐心，審慎監測薪酬增長和勞工談判，以確保通脹壓力正在減弱。雖然美國和歐元區情況有差異，但市場反映兩大央行均有望在六月開始減息。
孳息率曲線「牛陡」可能延後發生
雖然央行採取更同步的行動有望降低市場波動的風險，但在6月到來前，仍存在許多不確定因素，可能再次令央行政策出現差異。
在固定收益市場方面，投資者一致預期孳息率曲線將出現「牛陡」]（bull steepening），該現象在今年仍未出現。市場紛紛押注聯儲局即將減息，隨着曲線的重新變陡，或會令短期債券孳息率的下降速度快於長期債券的孳息率，為短期債券的價格帶來利好。但孳息率曲線已倒掛數月，而這往往意味着經濟或將步入衰退。
美國經濟維持穩健，通脹放緩逐步取得進展，令經濟避過衰退的可能性增加。（摘錄）
題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
