食品及水資源系統如何成為政策焦點
Felix Odey 施羅德投資管理環球資源股投資組合經理
隨着食品系統在環球政策議程中變得越來越重要，筆者將會探討最新的趨勢以及未來幾個月的預期。在COP28上，各國代表明白到，要實現《巴黎協定》目標的任何途徑都必須包括農業和食品系統，而這需要緊急應變。這項聲明無疑是積極的一步，但並不足夠。要實現這些目標必須作出國家層面的監管變革。
關注食品系統碳預算佔比
我們的投資並非希望不確定的監管能夠推動公司盈利。然而，在慣常的情況下，食品系統預計將會使用全球的1.5至2度的碳預算。預料這將推動更強的監管，並有可能促進提供產品及服務的企業，讓我們令食品系統更符合資源效率。
2023年上半年超出了預期，儘管利率上升、銀行出現危機及高通脹，消費者適應力仍然穩健，對農業投入和設備的需求亦逐漸恢復。這種情況在下半年發生了轉變。由於資本成本上升、需求提前，以及食品及水資源子部門的交易量減少，顯示了消費者信心下降，因而拖累了股價表現。
目前，我們再次看到消費者信心減弱以及不樂觀的農業周期。不同的是，我們現在已經看到了六個月以來疲弱的潛在需求和疲弱的農作物及農用化學物的價格。同樣，我們亦看到了農業投入、食品及飲品包裝、食品科技、食材及維他命領域的庫存縮減。這可能會為2024年的部分補充庫存量恢復奠定了基礎。
估值及預期盈利已重置
食品及水資源系統的大部分估值及預期盈利亦已經重置。除了水資源管理、水產養殖和農業設備等子領域外，其餘領域在遠期價值方面的交易均處於或接近五年低點。這與MSCI ACWI指數形成了鮮明對比，該指數在2023年大幅上漲了20%，意味着食品及水資源領域現正經歷其十年以來最大的跌幅。（節錄）
題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
