小米手機銷量復甦
小米集團（1810）3月下旬發布2023年第4季業績，里昂發表報告指，在智能手機銷量復甦帶動下，料集團上季收入及經調整淨利潤，分別按年升10%和1.72倍，達728億及40億元人民幣。
該行表示，智能手機受內地均價上升和新興市場銷售強勁推動，加上嚴控成本，將進一步提高核心業務利潤率至10%。
里昂重申小米「買入」評級，目標價19元。
關注電動車業務
另外，中銀國際指，小米中高端手機熱銷，即使面對物料成本持續上行，惟集團渠道庫存健康，相信可確保集團上季智能手機業務毛利率維持在16%水平。預期小米上季經調整後淨利潤44億元人民幣，高於市場平均預期。
該行表示，市場關注小米SU7電動車將在3月至4月發布。如平均售價在22萬元人民幣左右，料較易受消費者認可，並獲不俗訂單數量。
中銀國際重申予其「買入」評級，目標價下調至21.49元，以反映市場整體回調。
滙豐證券則認為，零部件價格上升，或導致小米智能電話毛利率受壓，而電視機需求疲弱亦會令物聯網業務毛利率下跌。下調其2024年及2025年盈利預測9%及4%。
此外，小米電動車上半年推出，由於銷售及行政費高，初期或錄得較大虧損，未來要關注小米汽車定位、市場競爭及銷售前景。
滙證下調小米目標價約8%至19.7元，維持「買入」評級。
個股分析－里昂/中銀國際/滙證
