【投資攻略】股市現策略性投資機會
2024年初全球經濟表現相當樂觀。通脹降溫令放鬆貨幣政策和降息變得合理，而經濟增長具有韌性，顯示經濟可以避免出現硬着陸。只要市場繼續憧憬「金髮女孩」經濟環境，風險資產或持續受益。因此，我們將全球股票評級提升至增持，同時相對減持現金，因為現金在降息政策實施後將變得越來越不吸引。與此同時，我們對債券保持中性觀點。 ◆瑞士百達資產管理
我們的資產配置轉變為短暫的策略性措施。就像格林童話中，金髮女孩的粥不可能永遠保持完美的溫度一樣，我們相信全球經濟最終將開始降溫，而債券將會壓過股票重新在資產配置上佔據優勢。
我們對股票的策略性偏好也獲得技術指標的支持，特別是美國和日本市場的強勁走勢。情緒指標已經從「亢奮」回落至「正常」水平，而投資者持倉顯示看漲與看跌期權之間保持平衡，也可以說押注市場上漲與準備迎接市場崩盤的投資者之間保持平衡。
例如，我們不能排除美國家庭支出在未來幾個月內放緩的可能性，也不能忽視商業投資惡化的可能性。此外，預計聯儲局的寬鬆周期不太可能提振流動性，因為降息只會維持實質利率不變。
股票風險溢價，亦即投資股市相對於無風險利率提供的額外回報，在美國股市為3.8%，是所有發達股票市場中的最低比率。綜合考慮所有因來，我們決定將美國股票配置上調至中性，但於增持以下。其他發達市場存在更具吸引力的投資機會。
維持增持瑞士股票看法
我們亦對瑞士股票維持增持，因為該市場提供高質量和防禦性股票的投資機會，而我們認為這類股票配置在全球經濟增長溫和的環境中相當重要。在主要經濟體中，瑞士擁有最高比例的防禦性股票，佔瑞士指數市值的60%，主要酒蓋醫療保健和消費必需品行業。
對於歐元區股市，我們保持中性觀點。儘管估值具有吸引力，但經濟前景仍然欠佳。然而，歐元區被市場低估，且經濟在下半年有望復甦，歐元區股市今年較後時間有可能帶來意外的表現。 （摘錄）
