錨定中特估 料重塑估值
葉尚志 第一上海首席策略師
港股上周五（2日）出現先衝高後回壓走勢，市場氣氛及信心有待恢復，但我們維持對港股處於結構性拐點底部的看法。恒指跌逾30點，以15,500點水平收盤，守在15,400點好淡分水線以上，大市成交金額回升至逾1,000億元，顯示盤內流動性保持良好，有利維穩狀態，市場可繼續以蹺蹺板模式運行。
事實上，我們對當局托底決心和能力保持信心。以宏觀方面來看，內地三頭馬車固投、工業和消費，雖然目前固投和工業都處於放緩階段，但勞動力及財政政策支持，料可再次拉動起來。
目前更多可能是要先提振消費市場，刺激需求迎接固投和工業產出，把供應產出和需求消費修復回到供需良性循環。而財富效應可以對提振消費起到很大作用，在堅定房住不炒方向之下，能產生財富效應的股市，成為主要推動力，也是我們相信股市托底決心的原因。
回到股市方面，錨定「中特估」重建總體估值體系，相信是目前的發展方向，不破不立推倒重來，而中特估會是穩住市場的錨，其他尤其是早前被視為成長股的過高估值品種，料繼續調整估值。
港股上周五在盤中一度上升346點，高見15,912點。指數股繼續表現分化，其中，受到制裁可能風險衝擊，藥明生物（2269）擬斥資10億人民幣回購A股，但H股仍急插20.66%，為跌幅最大恒指成份股，藥明康德（2359）亦瀉21.19%。
然而，春節行情繼續發酵，加上市場憧憬當局將着力推動消費，澳門博彩股美高梅中國（2282）收漲2.92%，見年內高位；李寧（2331）也漲0.57%。
北水淨走急增
恒指收盤報15,533點，下跌32點或0.21%。國指收盤報5,218點，下跌4點或0.09%。恒生科指收盤報3,043點，下跌22點或0.72%。港股主板成交金額逾1,031億元。藍籌當中，有35隻上升，42隻下跌，5隻無起跌。
日內沽空金額達170.8億元，沽空金額佔大市成交比率19.2%。當中，盈富基金（2800）沽空金額25.98億元，沽空比率34.1%。
另一方面，港股通連續5個交易日淨流出，上周五錄得淨走39.87億元，增加197.14%。其中，騰訊（0700）遭淨沽11.8億元；盈富基金錄10.74億元淨賣；恒生中國企業（2828）亦有4.95億元淨走。
北水淨買入最多股份為藥明康德，涉及金額2.18億元；藥明生物也獲淨買1.93億元。
