股海一粟/中企外闖 工程機械龍頭看俏\谷運通
港股恒指上周逼近2022年10月底部之後，人民銀行即時出招，刺激海外中資股迎來今年以來的首次單周上漲。不過，從這個星期A股和港股的表現來看，除了高息中資股外，大部分醫藥、科技行業的個股接連破底，走勢惡劣。現時市場主流的觀點，包括中資和外資，均視上周的回升乃反彈居多，港股要真正轉勢，可以說任重而道遠！
造成今年市場陷入負循環陷阱的原因有很多，有來自基本面的，有來自地緣政治的，更直接的恐怕是投資者正在對經濟前景失去信心。
從去年下半年開始，內地已採取相當多的行動去保經濟，但市場的反應是「不到肉」。因此要走出信心危機，中央財政一定要「對症下藥」，不斷在舒適圈裏的刺激政策難以提振中長期的信心，比如去年底以來實施的多種財政政策，包括發行特別國債、人行重啟抵押補充貸款（PSL）以及提升赤字率都是在朝着正確的方向發力，但力度不夠。按照中金的測算，2024年須淨增財政赤字3萬億元人民幣左右。
美資大行大摩亦持同樣的看法，認為為了避免債務─通縮循環，今明兩年需要額外刺激1萬億至2萬億美元。現時市場情緒已被風險因素佔據主導地位，導致拋售壓力重新出現。
振經濟政策料陸續出台
在去年大部分個股已大跌的情況下，今年首一個月再急挫20至30%，確有些匪夷所思。在市場繼續有滑向系統性風險之危機，相信監管層更進一步的振興經濟政策已箭在弦上，不會等到3月「兩會」才公布。
外圍方面，本周聯儲將舉行議息會議，目前CME美聯儲政策觀察工具顯示，美聯儲有超過50%的概率在5月前不會開始減息。
由於美國經濟的韌性強，使他們在大國博弈中又多了一項籌碼。愈早開始減息，對中國提供政策彈藥的空間也愈大，不過，主動權在美國手裏。本周FOMC會議對今年減息路徑的聲明，或帶來一定程度的啟示。
板塊方面，資金短、中期抱團央企高息股的趨勢料不變，但要形成大牛市，也離不開未來幾年基本面的配合。較能確定的是，去年業績穩定的央企到3月公布年度業績時，大概率會有不錯的派息。
此外，近年積極開拓海外市場、並取得一定市場份額的中資企業，如機械設備、汽車電子零件等，尤其是工程機械的龍頭，去年海外收入翻倍，今年有望繼續開疆闢土。
