板塊透視：信心待恢復 博反彈不宜太心雄
耀才證券研究部總監 植耀輝
港股本周一度再創近年新低，不過在利好消息包括內地有意推出兩萬億元人民幣救市措施及降準、遊戲草案文件突然下架，以及馬雲等高管增持阿里(9988)股份刺激下出現強勁反彈，由低位計恒指反彈超過1,400點。由於早前跌勢驚人，當出現正面消息時，反彈力度自然亦會相當強勁，內地亦再次炒作「中特股」概念。在此等氛圍下，相信港股仍有望延續反彈，畢竟經過此輪反彈後，恒指及科指現時累積跌幅仍達到6.4%及15.4%。不過，要恢復投資者信心仍需時間考證，所以現階段亦不宜太過心雄。
至於美股表現則依然理想，執筆之時道指突破38,000點關口，標普500指數則接連創新高，筆者美股組合內多隻股份亦有理想表現，業績亦有驚喜，未來亦可能會花點時間與大家拆解愛股業績表現。
AI發展樂觀 台積電可長線持有
當然要談談台積電業績。台積電上周四公布截至去年12月底止全年業績表現，由於坊間已廣泛報告，故筆者只分享認為值得大家留意之重點。第一，台積電預計今年首季收入180億至188億美元，環比計下跌4.1%至8%，由於首季為行業淡季，環比下跌屬正常，值得留意的是，以收入計有望成為歷來首季收入新高。至於今年收入預期將增加20%，AI相關收入年復合增長則可達到50%，反映對業務看法相當正面。
另外，先進製程（7納米或以下）佔晶圓收入截至第四季已達到67%，由於部分主要客戶如Nvidia及AMD今年內將分別推出H200及MI300X等AI GPU，其他科企如OpenAI亦有意自行生產AI芯片，相信先進製程佔比未來將有望持續提升，其財務長黃仁昭便預期，成熟製程之比重將下降至20%以下。至於3納米現時佔總收入約6%，受惠智能手機及HPC應用強勁需求，台積電預期今年收入佔比將急升至14%至16%，料將進一步鞏固在先進製程發展上之領導地位。
當然台積電尚有不少賣點，惟篇幅所限留待日後分享；在AI高速發展以至在行業擁有絕對優勢下，台積電投資價值仍相當高，惟未來亦有些地方值得關注。
其一是2納米之發展進度，現時預期明年將可量產，不過其競爭對手之一Intel最先進之18A製程(1.8納米)或有望於年內進行試產，須留意相關最新發展。
關注美日廠房興建進度
其次是美國及日本熊本廠房之興建進度。日本廠房進展有點超預期，下月將開幕並最快第四季量產，但美國廠房進度則一拖再拖，加上150億美元芯片補助撥款至今仍未有「着落」，令當地建廠及生產時間表充滿變數。最後則是董事長劉德音退休對集團運作及策略部署上會否帶來影響。不過，基於對AI發展樂觀以及台積電無可取代之地位，筆者仍會視之為長線持股之必然首選。 （筆者持有Nvidia及台積電股份）
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。
