【紅籌國企/窩輪】招行業績快報符預期利低吸
張 怡
港股昨日高開低走，初段曾升54點，高見15,362點後掉頭向下，午後最多跌514點見14,794點，收報14,961點，跌348點或2.27%。大市投資氣氛欠佳，觀乎國指成份股中僅招商銀行(3968)和聯想集團(0992)可以逆市造好。招行昨曾高見25.75元，收報25.35元，升0.2元或0.8%。該股抗跌料與集團剛公布的業績快報符合預期有關，而昨日獲北水淨買入1.55億元，反映其股價低迷亦已引起機構投資者的關注，故不妨考慮續加留意。
招行昨日發業績快報指出，2023年止年度集團實現營業收入3,391.23億元(人民幣，下同)，同比減少1.64%；歸屬於股東的淨利潤1,466.02億元，同比增6.22%。截至2023年底，招行資產總額110,285億元，較上年末增8.77%；負債總額99,427.76億元，較上年末增8.25%；不良貸款率0.95%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率437.70%，較上年末下降13.09個百分點；貸款撥備率4.14%，較上年末下降0.18個百分點。
中金發表的研究報告認為，目前公司A股動態股息率為 6.5%，認為目前估值已充分反映投資者對短期業績下行的擔憂，穩定的盈利能力和高股息回報有望吸引中長期配置資金從而夯實估值底部。因此維持盈利預測與估值不變。中金予招行H股目標價35.35元(港元，下同)，即較現價尚有約39%的上升空間。維持「跑贏行業」評級。
就估值而言，招行往績市盈率4.27倍，市賬率0.66倍，在同業中雖不算便宜，但作為板塊高增長股，應可享較高估值。此外，該股股息率7.73厘，論股息回報也具吸引。趁股價尋底期部署收集，博反彈目標為50天線的27元，惟失守52周低位的24.2元則止蝕。
看好招行留意購輪21749
若看好招行後市反彈行情，可留意招行滙豐購輪(21749)。21749昨收0.14元，其於2024年11月22日最後買賣，行使價32元，兌換率為0.1，現時溢價31.75%，引伸波幅43.78%，實際槓桿5.2倍。
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