【股市領航】內地旅遊需求續增 攜程候調整吸納
椽盛資本投資總監 曾永堅
攜程集團(9961)自通關以來延續強勁復甦勢頭，去年第三季經調整盈利增長3.7倍至49億元(人民幣，下同)，較市場預期為佳。內地逐步優化入境政策，預計將有助吸引更多外國旅客入境旅遊。集團旗下的Trip.com是中國旅遊風潮發展的主要受益者，相信攜程藉市場發展趨勢及其持續競爭優勢，可鞏固其中高端及出境遊細分市場的領導地位。
雖然全球經濟增長前景欠明朗，令內地居民消費意慾下降，但惟獨仍願意於外旅方面消費。中國旅遊出行市場於2024年迎來「開門紅」，元旦假期三天期間，國內旅遊出遊1.35億人次，按年增長155%，較疫前2019年同期增長9.4%，內地旅遊收入797億元，按年增長201%，較2019年同期增長5.6%。相比2023年其他假期或節日，2024年元旦假期再出現五一假期式的報復性出遊，預期旅遊市場已經回復正常，並預估形勢可望延續至全年。
得益免簽國家範圍擴大
此外，內地自去年通關後進一步促進中外人員往來，繼早前中美客運航班增加後，去年12月起試行擴大單方面免簽國家範圍，對法國、德國、意大利、荷蘭、西班牙、馬來西亞六國持普通護照人員試行單方面免簽政策。根據國家移民管理局數據，自上月實施六國免簽來華政策後，首月這6個國家超過21萬人次來華，較對上一個月上升近三成，當中超過一半免簽，大多屬觀光和商務。
攜程集團亦表示，六國免簽政策出台後，平台航班搜尋量顯著增長，例如措施公布後5日，由西班牙和荷蘭飛往內地的航班搜尋量較公布前5日多超過一倍，顯示歐洲旅客對來華旅遊的興趣越來越大。事實上，內地出入境簽證流程改善，及航空運力補足相關政策頻繁推出，可望帶動出入境需求——特別是國際公商務出行需求釋放，故看好今年第四季及2024年上半年出入境活動。
內地旅遊產業鏈中，在線旅遊服務平台作為旅遊業發展一大趨勢，屬旅遊產業鏈的關鍵環節，未來市場規模進一步擴大。預計內地在線旅遊市場規模將由2023年的17,651億元增至2026年的22,350億元。得益於旅遊需求及市場規模不斷增長，勢將推動在線旅遊平台相關股份收入增長。當中，攜程去年第三季收入錄得137.5億元，按年增長99%。預計公司2023年全年淨收入及經調整盈利，皆較疫情前的2019年有所提升。以每股股價295港元計、2023年及2024年預測市盈率分別約20倍及17倍，建議待調整吸納，12個月目標價為350港元。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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