【投資攻略】債市情緒正面 大部分債券造好
雖然美國最新通脹數據高過預期，但美債市場對降息預期不減反升，債市情緒正向。根據美銀引述EPFR統計顯示，上周包括投資級與非投資級債券基金迎來資金淨流入，僅新興市場債券基金單周呈小幅淨流出。 ◆安聯投信
市場消化最新通脹數據、美聯儲官員發言以及開始釋出的企業財報，美國10年期公債殖利率過去一周下跌11個基點跌破4%，激勵債券資產表現。觀察環球主要債市，除了美國市政指數外，過去一周主要債券資產單周大多收紅，其中又以美國投資級債與美歐非投資級債等信用債為表現相對較佳者。
包括歐元區、日本、英國及美國多數已開發國家通脹已逐漸回落，其中美國服務類與租金物價的壓力紓緩，推動核心通脹續降；預估美國核心通脹在2024年第二季可望回落至3%左右，來到美聯儲的目標區間。
在利率方面，根據美聯儲最新點陣圖顯示，美聯儲官員普遍認為本輪升息已來到盡頭，2024年應會開始降息；不過從降息幅度與時間點來看，與美聯儲的版本相比，目前市場預期降息開始的時機更早且幅度較大。
來到債券投資策略，安聯投信表示，在當前狀況下，接下來建議可把握增加存續期、布局信用債和留意波動度三個重點。首先，2024年全球經濟恐進一步放緩，且通脹降溫也將引導美歐央行放鬆緊縮的貨幣政策，固可逐步拉長存續期；但因目前美債殖利率曲線仍呈倒掛，長天期收益率並不會較高但存續風險卻會較高，故存續期偏好中天期為主。
就收益率，信用債收益率仍相對具吸引力。從基本面來看，2024年非投資級債違約率可望低於長期均值，基本面仍屬健康，不過因利差已明顯收斂，須留意評價面；在投資級債部分則是信用基本面持續改善，其中BBB級改善最為明顯，可留意投資機會。
宜多元配置分散風險
在波動度方面，2024年有包括美日央行貨幣政策、美中經濟情勢、地緣政治以及全球許多國家舉行大選等潛在風險因子。應對上，建議可在重大事件發生前進行評估，適度調整部位降低波動，且在市場發生超跌或過度反應時伺機進場；並採取多元配置分散風險，降低利率、信用與匯率風險。
