李寧遭劈目標價七成
摩根大通發表報告指，李寧（2331）業務受到內地需求增長放緩等不利因素打擊，憂慮到近期基本面問題，加上市場競爭日趨激烈，例如同業安踏體育（2020）採取更積極的產品與渠道策略，以及Adidas推出平均銷售單價較低產品，均增加李寧銷售和盈利的不確定性，並增加營運費用的投資。
報告指出，在宏觀和行業面對挑戰的環境下，單一品牌策略存在更多不確定性，因此，大幅下調李寧目標價69.16%，由45.4元降至至14元。評級亦由「增持」降至「減持」。
摩通同時將李寧2023至2025年盈利預測下調7%至20%，以反映銷售增長放緩及費用上升。
銷售增長放緩
另外，高盛亦將李寧2023至2026年盈利預測下調11%至15%，主要考量到集團銷售增長放緩、營運支出較高、非營運利潤較低、但毛利率略為改善。
高盛料，李寧2023年第4季純利按年跌21%至32億元人民幣，主要是毛利率受壓及去槓桿化，並將其目標價由38元下調至33元，維持予「買入」評級。
此外，華泰證券預期，李寧2023年淨利潤跌22%至31.5億元人民幣。該行將其2023至2025年收入預測分別下調2%、7%及9%，至275億、298億及326億元人民幣。
華泰下調李寧目標價30%至29.6元，維持其「買入」評級。
個股分析－摩通/高盛/華泰
