財金界反駁穆迪：港還款能力沒變差
調低評級削債券投資價值 增企業融資成本
國際評級機構穆迪下調中國及中國香港的評級展望引發市場關注，機構及學者對穆迪此舉有異議。有熟悉債市的學者表示，評級主要反映機構對該國（地區）償債能力，調低評級及展望會影響其債券的投資價值，評級越低代表投資價值越低，企業需付出更高的利息才能借貸，對該地區吸引外資、企業經營成本，會造成很大影響。不過，市面上有不同信用評級機構評級可供投資者參考，而穆迪的評級展望並非經濟前景的指標，更不同意其有關香港特區政府還款能力變差的說法，相信事件無礙香港招商引資。 ◆香港文匯報記者 馬翠媚
資深銀行家陳鳳翔在接受香港文匯報訪問時指出，一個地方的信貸評級如果被下調，將會影響該地方的借貸成本，評級越低代表其償債能力越低，債券的投資價值也越低，政府發債及企業發債、銀行借貸都需付出更高的利息。打擊最大的是，由投資級別下調至非投資級別，「殺傷力」將大增，尤其對於垃圾債影響較大，企業或需付出超高的利息，對該地區吸引外資、企業經營成本都會帶來影響。
港Aa3評級仍高企 影響輕微
就穆迪今次下調香港的評級展望的影響，陳鳳翔指出，穆迪予香港Aa3 的評級依然高企，且今次只是調低評級展望，下調評級展望比真正下調評級影響為少，下調評級展望主要影響大市投資氣氛，相信對私人投資者影響不大。現時市面上有不同信用評級機構評級可供投資者參考，雖然銀行或保險公司或根據不同評級或指引而作出買賣債券的決定，不過單就內地或香港情況而言，目前距離跌出投資級別仍有一段距離，因此有關影響相對輕微，相對下，下調評級展望對垃圾級別的影響則較為轟烈。
穆迪對亞洲市場向來有偏見
陳鳳翔又指，穆迪向來給予亞洲地區以及新興國家的評級都不高，「當年我仲在盤房『揸鑊鏟』的時候，不可能看評級去決定做買賣，因為這些評級若是評美國那邊尚勉強可以，惟評到亞洲新興市場時，他們往往仍戴上『有色眼鏡』。」他又指，金融市場最重要的是市場信心，惟西方媒體屢次借題發揮、刻意抹黑內地經濟情況，實際目的只是想動搖市場信心，而他認為目前內地出現違約風險很低，因此相信有投資者反而受現時回報所吸引。
澳洲會計師公會2022年大中華區分會會長黃以東則認為，在環球經濟充滿不穩定性下，穆迪先後都有類似將一些市場評級調低的動作，當中包括早前將美國的評級前景展望降為負面。他亦指出，穆迪並無下降香港的信貸評級，只是將展望從穩定轉到負面，他認為穆迪只是評估香港政府的還款能力，截至11月底香港政府的外匯儲備為4,246億美元（約3.31萬億港元），加上外債非常低，顯示香港有非常強勁的還款能力，他並不同意特區政府還款能力轉差的說法。
建銀國際證券研究部董事總經理兼首席策略師趙文利亦認為，穆迪下調中國以及多間中資銀行、大型企業的評級展望，主要反映宏觀經濟的風險，相信穆迪對中國的一些問題擔憂比較多，但不是「非常的悲觀」。而以往評級機構從評級展望下調到真正下調評級的概率大約30%，他相信只要未來18個月中國經濟出現更多企穩的信號，評級機構對於內地及香港經濟的看法也會變得積極。
就本港經濟情況方面，財政司司長陳茂波在本月初出席立法會時，曾列出一連串經濟數據，均反映香港經濟近月繼續恢復，其中私人消費開支進一步上升6.3%。6至10月零售總銷貨價值平均每月接近330億元，繼續按年升13.5%。整體投資開支在低基數下強勁反彈18.4%。經季節性調整的失業率在8至10月維持於2.9%的低水平。他形容，港府的財政狀況相當穩健，去年政府債務相對本地生產總值的比率大概為4.3%，較主要經濟體為低。
外匯3.3萬億 預計赤字僅千億
雖然政府預計本財政年度的綜合赤字可能略超過1,000億元，對比政府近3.31萬億元外匯儲備仍是九牛一毛，不過陳茂波指政府仍必須審慎思考善用公帑，同時需要審慎理財、量入為出、應使則使，嚴格控制政府開支增長和探討增加收入的辦法。儘管未來環境風高浪急，他仍相信香港中長期前景亮麗，主要看好全球經濟重心持續東移，亞洲、中東仍然是環球經濟增長的重要引擎，為香港帶來龐大機遇。
