【每周精選】受惠兩地出入境放寬 港鐵可留意
南華金融副主席 張賽娥
回顧上周，恒指全周升188點，收報19,781點；國指升62點，收報6,704點；上證指數升43點，收報3,089點。本周香港將公布11月零售銷售；中國內地將公布12月貿易收支、進出口；美國將公布11月營建支出、貿易收支、FOMC會議紀錄、非農就業數據等。
港鐵(0066)2022年上半年盈利為47.3億元，按年增77%；每股盈利0.76元，派中期息每股0.42元，上年同期派息每股0.25元。總收入為230.3億元，按年增3.2%。期內經常性業務錄得虧損6.7億元，上年同期盈利為9.1億元；物業發展利潤則按年增1.5倍至77.9億元。
去年上半年，儘管本地乘客量和收入受到第五波新冠疫情影響，但東鐵綫直達港島後有助提升本地乘客量，許多乘客的乘車時間較以往亦有所縮短。隨目前延續的口岸持續關閉及部分防疫措施仍然生效，令港鐵的車費收入繼續受壓；但該等措施正逐漸放寬，入境香港的隔離措施已經轉為「0+0」，基本恢復至疫情前。
旗下免稅店業務有望復甦
而與內地的通關亦正在推進，國家衞健委印發對新型冠狀病毒感染實施「乙類乙管」總體方案的通知，包括不再對入境人員和貨物等採取檢疫傳染病管理措施；來華人員在行前48小時進行核酸檢測，結果陰性者可來華；取消入境後全員核酸檢測和集中隔離；取消國際客運航班數量管控措施；逐步恢復水路、陸路口岸客運出入境。香港與內地或有望於2023年初實現通關，因此集團的免稅店業務亦有望復甦。
與此同時，全球經濟環境大幅波動，雖為營商環境蒙上不明朗因素，但隨經濟復甦乃至消費情緒及開支的改善顯現，集團的廣告收入有望回升。物業發展方面，視乎市況，在未來約12個月，集團預期會為東涌東站第一期及小蠔灣物業發展第一期進行招標。同時，集團正為「港島南岸」第四期、何文田站第二期及「日出康城」第十二期申請預售樓花同意書。視乎施工進度，集團或可於2022年內為大圍項目進行初步入賬。
市場預期集團2022年調整後盈利為105.6億元；2023年增2.7%至108.4億元。以過去五年市盈率均值23倍及2023年預測每股盈利2.01元作估算，推算目標價為46.2元，較現價有約11.7%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，本人及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
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