實話世經/港金融發展空間正擴大\工銀國際首席經濟學家、董事總經理 程 實
「沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。」回顧2022年上半年，香港經歷了疫情反彈、周邊地區需求放緩，以及歐美貨幣緊縮政策加快落地的複合衝擊，一季度經濟收縮明顯；隨着疫情緩和，二季度經濟明顯回暖。展望下半年，雖然全球宏觀形勢仍存在不確定因素，但以提升香港經濟金融韌性為主線，推進經濟復甦進程的發力方向十分清晰。一方面，要把握互聯互通新機遇與構建綠色金融樞紐並駕齊驅，多方位提升香港金融體系韌性；另一方面，則是發揮獨特優勢與加速經濟轉型協同並進，助力改善本地產業結構。在全球宏觀環境快速變化的背景下，更需把握主線、順勢而為，筆者預計下半年香港經濟復甦將進一步穩固，全年有望實現1%到2%的經濟增長。
把握互聯互通新機遇與構建綠色金融樞紐並駕齊驅。隨着美國貨幣緊縮政策加速落地，聯繫匯率制度之下港元走弱，但未對香港金融體系造成實質性衝擊，而且通過多方面努力增強香港對於國際資本的吸引力，有望繼續鞏固國際金融中心地位。
首先，改革上市機制，把握中概股回歸機遇。港交所一直致力於完善上市機制，一方面通過簡化海外發行人上市架構，便利中概股回港上市，構築優質的人民幣核心資產，增加香港市場對於海外投資者的吸引力；另一方面，SPAC制度於今年年初落地，旨在吸引更多頗具潛力的新經濟企業來港上市，優化香港IPO市場結構。此外，港交所計劃於明年在美國和歐洲設立兩個國際辦事處，相信可以更加有效地向國際推廣香港作為全球首選集資平台。
其次，互聯互通不斷升級，人民幣計價有望落地。兩地互聯互通自開通以來雙向交易活躍，隨着今年ETF順利納入互聯互通標的，是兩地互聯互通內涵進一步豐富的里程碑。同時，香港已完成對港股通南向引入人民幣計價的可行性研究，使用人民幣計價可以更加客觀地反映內地企業的內生運營價值，規避互聯互通匯兌風險，還可以過濾美元波動對香港資本市場的周期性擾動。
再次，構建區域綠色金融樞紐。一方面，特區政府將繼續發行總值約45億美元等值的綠色債券；另一方面，綠色和可持續金融跨機構督導小組也已公布《香港的碳市場機遇 初步可行性評估》，建議建設大灣區統一碳市場，探索與廣州期貨交易所就碳排放相關金融產品開展合作，為內地企業利用香港市場進行綠色專案融資提供服務，深化兩地綠色、可持續金融領域協同發展，從而抓住區內的綠色金融商機。
發揮獨特優勢與加速經濟轉型協同並進。面對百年未有之大變局，需要在全球宏觀形勢瞬息萬變中把握機遇。筆者認為，香港金融服務業優勢顯著，但製造業發展仍有不足，圍繞提高自身競爭力為主線，揚長補短協同並進，有助於香港經濟發展提質增效。
揚長：發揮連結內外的獨特優勢，鞏固專業競爭力。服務業一直是香港經濟增長的核心驅動力，但隨着邊際增長逐漸放緩，其核心競爭力有待進一步增強。香港背靠世界第二大經濟體，彌補了發展空間受限的劣勢，需繼續發揮連結內外的區位優勢，明確「背靠祖國、面向世界」的定位，發揮國內外大循環重要支點的橋樑作用，把握內地金融改革開放，深化在服務內地企業「走出去」、「一帶一路」首選平台、RCEP（區域全面經濟夥伴關係協定）區域經濟融合、人民幣國際化和粵港澳大灣區建設中的「超級聯繫人」作用，鞏固香港國際金融中心競爭力。
補短：發揮金融服務優勢，助力創科產業發展。近些年，香港製造業佔GDP比重較低，產業結構不均衡明顯。在來自新加坡等周邊競爭壓力不斷增加的情況下，僅依靠服務業帶動經濟增長的局面難以長期持續，需要培育經濟增長新引擎，以構建創科中心為目標的北部都會區應運而生。首先，突出金融助力基建先行。優先推動基礎設施建設，能有效擴大香港本地需求、增加就業。結合預算案中總值達4.5億美元的基建融資證券化產品，不僅可以豐富本地基建融資市場，還可以助力北部都會區土地、房屋和交通基建專案的建設，推動基建與金融互促互進。其次，借助金融助力創科產業發展，為先進製造、創新科技等新興產業鏈提供全面金融服務，滿足創科小微企業的全生命周期金融需求。同時，結合「再工業化」資助計劃，發揮創新引領作用，增強香港製造業競爭力，從而提升香港創科經濟韌性。
