【銀髮理財】高息股適合波動市況
光大證券國際產品開發及零售研究部
受俄烏衝突、內地疫情反彈及美國或加速「收水」等因素困擾，資本市場持續波動。以美國的貨幣政策為例，聯儲局早前公布了其3月議息會議紀錄，建議每月縮減資產負債表最多950億美元，較2017年至2019年縮表高峰時的500億美元高出近一倍。隨着市場流動性減少，料資產價格走勢將較反覆。針對組合中的股票部分，各位戰友可留意高息股，以守為攻。
事實上，高息股有其吸引之處，適度配置的確有望提供定期收入，增值空間亦普遍較現金或投資級別債券理想。很多老友記作為「食息一族」的退休人士，喜歡長期持有高息股。簡單而言，高息股有以下特點：1、派息產生收入；2、波幅往往低於增長型股份，可降低組合波動性；3、比債券更好的通脹對沖。
分清真假高息股
然而在投資高息股時，有幾點大家需要留意，首先是何謂真高息股？我們認為，高息股的準則不單單是息率高低，否則投資者可能會賺息蝕價。短期息率實受多項因素影響，例如股價顯著下跌，或派發特別息均會令報價機上顯示的股息率上升（因有關比率是以派息金額除以股價），並不預示息率可維持於該水平。
更重要的是，由於股票並不保證派息，「真高息股」的業務前景必須穩定，不太受經濟盛衰影響（預示盈利及現金流得以維持），以及派息政策（包括過去派息紀錄）明確。
試想想，由於上市公司並無強制性派發股息的要求，如果業務前景差，企業自然選擇削減派息。由於股息下跌往往利淡短期股價表現，預示投資者將面臨股價下跌及派息減少的雙重打擊。提到派息，筆者經常於財經節目被問到幾時買入或沽出可以收到派息。當中大家要留意的日子，就是除淨日。
除淨日是指上市公司在派息前，需要確認股東名冊上的名單，這日或之後才買入的股東將未能收取今次的股息。以大家熟識的工商銀行（1398）為例，其下一次除淨日為7月4日，如果在7月4日或之後才買，就未能收取每股（稅前）0.2933元人民幣的股息。反觀，若在之前已經買入，並一直持有至7月4日收市，就會確認獲得相關股息。
只宜適度部署
另外，我們亦希望簡單分享資產配置的要點。本欄曾提出理財金字塔的概念，建議將所有資產類別根據其風險特性，作出金字塔式的比重配置。高息股作為股票投資，銀髮族只宜適量部署。而當我們提到高息股，除了於香港上市的內銀、電訊或公用股外，投資者同樣可放眼全球，分散部署例如歐美的大型高息股。因為理想的資產配置，應包括不同地區及不同資產類別。
當然，我們明白到隔山買牛的難處，大家未必熟識其他國家的股票，在此情況下，可以考慮以基金涉足環球高息股。透過結合個別股票及基金，分散投資全球大型優質高息股，不失為通脹上升及市況反覆時的可取部署。
一如以往，如果讀者們有任何關於退休理財的問題，請聯絡文匯報編輯或電郵筆者 kenny.wen@ebshk.com。
