（大公報記者 劉遠）香港回歸祖國27周年，同時也是內地與香港市場互聯互通機制推出10周年，自從滬港通在2014年正式啟動後，香港與內地金融市場的往來交流邁入新篇章，所取得的成就有目共睹。光大證券國際董事兼產品開發及零售研究部主管陳政生向《大公報》記者表示，香港作為外資進入內地不可或缺的中轉站，有助於充分發揮資本市場價格發現功能，進一步鞏固香港國際金融中心地位。
互聯互通為香港發展帶來巨大動力。陳政生表示，為進一步加大中國資本市場對外開放，過去10年國家有關部門積極推動金融行業對外銜接，2014年11月開啟互聯互通序幕，其後於2016年12月推出深港通，成功吸引大量外資以合資格境外投資者（QFII）以外的途徑，更直接更方便地購入內地股票，隨後在2017年推出債券北向通、2021年的南向通、2021年9月跨境理財通、2022年7月的ETF通等。可以注意到，無論從時間上的掌握、金融產品的覆蓋，以至市場運行機制安排等多方面均顯示出國家的高瞻遠矚。
產品多元化 便利資產配置
過去兩年，互聯互通優化措施頻出。陳政生指出，過去兩年互聯互通的推出及優化措施數量，相等於過去10年的一半，而產品的多元化，更加涉及股票以外如利率、基金、ETF、REIT等，通過相互平等合作來發揮互聯互通的共融精神，使投資布局更完整，有效便利跨境金融相互銜接，也有助於促進兩地市場的流動性，提高投資效率，增強了市場的穩定性和抗風險能力。
從宏觀角度看，上述股票、債券、基金、利率等的互聯互通，必須透過香港這個平台作接洽，換句話說，外資要打入內地市場，香港就是一個不可或缺的中轉站，這無疑有助於充分發揮資本市場價格發現功能，進一步鞏固香港國際金融中心的地位。
監管接軌國際 增投資者信心
談及未來發展趨勢，陳政生相信，海內外投資者對互聯互通未來發展滿懷期待，如市場准入擴大、交易和結算效率的提升、市場透明度和信息披露的改善、風險管理和投資者保護機制的增強、綠色金融和環境、社會責任和公司治理（ESG）投資的支持、金融科技應用的加強以及穩定的政策環境等。
陳政生表示，為了吸引更多國際機構參與投資，內地和香港市場需要不斷完善自身的監管制度和交易規則，與國際接軌，互聯互通有助於強化雙方監管合作，維護市場穩定，增強國際信譽，提升國際競爭力。
陳政生相信，香港在互聯互通方面取得的進展，無疑是中央政府關顧香港福祉，期望我們能夠發揮自身所長的一個期盼、一個落實。
提振市場｜ETF通擴容 納入更多基金 料吸引780億北水南下
中國證監會今年4月發布5項資本市場對港合作措施。陳政生表示，措施有助改善港股流動性下降、融資吸引力下降，以及內地投資者可投資範圍等問題，相信可助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進兩地資本市場協同發展。
陳政生提到，由於近期港股市場低迷，投資者入市意欲有所減低，而港股通ETF是內地投資者投資香港ETF的渠道之一，目前名單中僅有10隻基金，如果適用新規定，或將另有7隻香港上市基金可被納入。他相信，在新規推動下，該渠道有望在未來兩年內吸引至少50億至100億美元（約390億至780億港元）資金流入。
國策助力港財管業發展
恒指自今年4月起大幅反彈，一度回升至逼近兩萬點大關的水平。陳政生認為，在內地相關政策扶持下，將會直接推動及振興本地資本市場的發展，有助推動本港資產及財富管理業。可以預期在優化實施後，深滬港通ETF標的數量和規模將顯著增加，有助豐富兩地市場投資產品及便利兩地投資者之資產配置。
另外，陳政生指出，將REITs納入滬深港通，有助將內地和香港合資格的REITs納入滬深港通標的，進一步豐富滬深港通交易品種。就中長期而言，5項對港合作措施將會鼓勵金融機構參與更多金融產品創新，滿足投資者多樣化投資需求，助力推動本地資本市場發展。
投資便利｜理財通升級 助力人幣走向國際
今年1月，監管機構發布優化粵港澳大灣區「跨境理財通」業務試點的實施細則，令大灣區居民參加「跨境理財通」業務試點更加便利。陳政生表示，跨境理財通為三地金融業界開闢了更廣闊的市場，同時便利跨境投資，為大灣區居民提供更多理財產品的選擇，進一步促進人民幣跨境流動和國際化。誠然，此舉優化令大灣區居民參加「跨境理財通」業務試點更加便利。
陳政生提到，根據今年5月發放的跨境理財通業務情況通報，4月粵港澳大灣區參與「跨境理財通」的個人投資者新增1.3萬人，境內銀行通過資金閉環匯劃管道辦理資金跨境匯劃金額達到223.35億元（人民幣，下同）。
逐步實現資本項目可兌換
其中，港澳地區新增785人參與北向通，跨境匯劃金額0.14億元；內地新增1.2萬人參與南向通，跨境匯劃金額223.21億元。截至今年5月底，粵港澳大灣區參與「跨境理財通」個人投資者11.6萬人，包括港澳投資者4.93萬人，內地投資者6.64萬人，涉及相關資金跨境匯劃金額590.61億元。
陳政生表示，「跨境理財通」的優化，有助於推動內地和香港資本市場健康發展的措施，透過互聯互通於過去近十年構建的牢固框架，讓國際投資者透過互聯互通機制，有效管理金融產品。
陳政生相信，此舉將強化大灣區金融監管的溝通協作，有利於大灣區金融法律的協調統一，加強粵港澳三地的金融合作，促進大灣區融合，並且保證了資金的自由流動，推動中國金融市場的對外開放，促進人民幣國際化進程，有利於發揮香港國際金融中心、離岸人民幣業務樞紐的優勢。另外，「跨境理財通」有利於逐步實現資本項目可兌換，進一步促進和深化金融業擴大開放、深化改革，為中國金融業「雙向開放」提供探索和借鑒。
（來源：大公報A9：經濟 2024/07/03）
